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政府回收相關法令去年轉趨嚴格，導致不少汙泥處理業者出現資格不符的狀況，受惠於此波轉單效應，可寧衛（8422）成功拉高毛利率較高的掩埋訂單占比，法人推估，在訂單集中化的效應下，可寧衛今年首季仍可望維持高毛利率的表現。
環保署去年針對汙泥處理業者開罰，部分業者因資格不符而遭吊銷執照，在無法執業的狀況下，部分訂單流向可寧衛，法人指出，轉單效應自去年下半年起啟動，截至目前為止，政府法規並沒有鬆動的跡象，推估效應至少可以延續到今年首季。
由於汙泥處理採用的是一般事業廢棄物掩埋法，毛利率較高，在訂單組合優化下，可寧衛去年第3季的毛利率也急遽拉高，達到75.32％，創下掛牌以來的新高，與可寧衛往年的毛利率表現約65％至70％比較，差距極大。
展望首季，法人指出，汙泥處理訂單大增效應目前仍持續發酵，換言之，可寧衛不單去年第4季，甚至今年首季，毛利率都可望持穩在高檔。
以往年的狀況言之，可寧衛來自掩埋的營收占比約50％，但去年第3季來自掩埋的營收占比則拉高至近57％，其次為固化的34％，至於開挖及清運的占比還不到1成。在高毛利率的訂單占比拉高逾5個百分點下，可寧衛成功墊高毛利率應在預料之中。
可寧衛由於去年第3季產品組合較佳，拉抬單季EPS達到3.63元，合計去年前3季EPS已達到8.4元，著眼於去年第4季單季營收創下去年次高，再加上毛利率仍可望落在高檔，法人推估，可寧衛去年EPS應有機會來到11元。
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