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103.12.01

鉅亨網記者陳慧菱 台北

富邦金 (2881) 富邦財經趨勢論壇今(1)日登場，富邦投顧總經理蕭乾祥表示，台股明(2015)年將聚焦兩岸政策加持股、兩岸競合中台廠利基股、兩岸競合中台廠優勢股，預期台股將審慎樂觀，高點上看9500至9800點，不過，因為台股量能被大戶條款鎖住，9859點的「馬英九防線」還是難突破。

針對2015年大中華區股市投資策略，蕭乾祥特別提醒投資人，應改變只侷限於台股的傳統觀念，放大格局以整體大中華市場做評估考量。若將大中華區包括台灣、上海、香港、深圳四地股市市值加總來看，其中金融產業佔比達33%、工業製造佔16%、科技業只佔8%；相較於台股中電子股佔了一半以上、金融股只佔15%，大中華區股市和台股的產業結構有很大的不同。

再從整體大中華區股市來看各個產業分布在兩岸三地的情況，以整體大中華區股市的科技股而言，台灣佔37%、中國佔35%、香港佔28%；金融股方面，香港佔57%、中國40%；電信及公用類股，香港佔69%；傳產及工業類股則是中國佔了57%。

因此，蕭乾祥建議投資人，因依照各個產業在兩岸三地的分佈情況來掌握未來投資方向，例如，投資科技業宜兩岸三地都要佈局；投資金融、電信與公共事業，主軸宜放在香港；投資傳產與工業製造業，則要佈局中國。投資人也應從整體大中華區的角度，評估個別企業的規模，掌握在兩岸三地中規模大、有競爭力的的產業領導者。

2015大中華股市：上證指數想像空間大、震盪風險低

從評價面來看大中華區股市，上證指數是金融海嘯以來漲幅最小的市場。自2008年8月金融海嘯低點至今，MSCI世界指數上漲124%，美國S&P 500指數上漲179%，香港恆生指數上漲103%，深圳綜合指數上漲95%，台股亦上漲87%，惟有上証指數只漲了11%。面對未來升息可能帶來股市震盪，上海股市相對面臨的震盪風險較小。

蕭乾祥指出，上證指數目前股價淨值比(PBR)還處於歷史低檔區，且近兩年來經歷多次測試2000點關卡皆有強勁支撐，透過滬港通政策實施，更可望帶來評價面的提升。整體而言，上證指數走升的想像空間變大，明年3000點以上可期。滬港通已於11月正式啟動，台灣散戶投資人可以透過複委託的方式參與投資。

2015台股：審慎樂觀，高點上看9500至9800點

而展望2015年台股， 富邦投顧預期，台灣明年經濟成長率可望優於今年，但由於大戶條款、富人稅，以及滬港通等資金外流因素衝擊，預估2015年台股成交量將下滑，股價淨值比(PBR)將介於1.55至1.75倍，台股指數低點將在8000至8200點、高點將在9500至9800點，9859點的「馬英九防線」還是難突破。 整體而言，富邦投顧對於明年台股的看法是審慎而樂觀，但要挑戰萬點，還有待資金點火。

進一步聚焦於兩岸科技業的競合，蕭乾祥表示，台灣科技業在半導體、硬體組裝、電子設備等產業仍具優勢，但許多產業也顯得力量過於分散。大陸如面板、手機、零組件產業，由於政策補貼獎勵，以及具有貼近市場的優勢，近年來營運規模持續擴大，產業競爭力已顯著提升，紅色供應鏈漸趨完整。面對日益劇烈的競爭壓力，台灣科技業應首重產業整合來擴大規模，以提升公司競爭力，並增加創新能力，強化技術優勢。

展望2015年台股的投資策略，蕭乾祥建議可鎖定三大方向：(一) 兩岸政策加持股，如醫改商機、環保節能、雲端物聯網方面；(二)兩岸競合中台廠利基股，如電子商務、智慧裝置供應鏈、機器人自動化等領域；(三)兩岸競合中台廠優勢股，如半導體、專業整合代工、工業電腦(IPC)領域。