99.11.19里昂證券出具報告指出，自行車大廠巨大 (9921) 今年以來營收表現強勁，股價表現也優於大盤達25%，認為2011年巨大雖持續有新廠、新品推出計畫，但認為利多題材已反應在股價上，雖持續看好巨大的營運，但在缺乏股價上攻題材之下，重申其評等為「買進」，目標價121元。
里昂自2009年10月首評巨大，給予「買進」評等，至今巨大股價漲了47%；里昂指出，上半年在廠商重新建置存貨下帶動營收向上，下半年美國市場與電動自行車市場需求則帶來強勁成長動能，大致上，巨大今年在台灣以外的每個市場營收表現都有不錯的成長表現。
里昂表示，受惠於兩岸經濟合作價格協議(ECFA)的簽訂，巨大可望在外銷中國的價格上取得更多彈性；而巨大也已在岡山廠舉行動土典禮，可望在2011年挹注巨大30萬台的自行車產能。
巨大先前已宣布將推出新款的中價位豪華自行車產品，可望開拓另一條碳素纖維自行車產品；對此，里昂指出，雖對巨大佈局創新產品樂觀其成，但仍對其潛在恐造成的毛利率衝擊與排擠效應有疑慮，認為巨大近期自發性的召回某些車款應無大衝擊，但在美國以外市場面臨的競爭日漸增加，加上全球經濟環境仍充滿不確定性之下，使市場對其疑慮日漸擴大。
里昂雖持續看好巨大發展，但在新題材顯現前，對巨大股價表現仍有疑慮，認為巨大殖利率有著6%的強勁表現，但在獲利部分則恐缺乏上攻題材、空間，重申巨大投資評等為「買進」，目標價121元。
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