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99.12.6保德信投信投資長余睿明今(6)日表示，觀察台北股市不論是基本面、總體經濟面、資金面以及政策面都有利多傳出；預期指數年底前站穩8500點後，若能合理反應低估評價，且在資金回流、對台灣經濟信心回復的前提，明(2011)年台股走勢也可望倒吃甘蔗，進一步挑戰萬點。

政策面利多 帶動台股評價面提升

余睿明指出，就總體經濟面而言，在主要開發中國家就業和需求帶動之下，以形成良性的經濟復甦循環，二次衰退的機率很低。而台灣GDP年成長率及企業獲利年增率均可望在2011年第1季落底，加上台灣、美國總統大選前1年，政策面偏多心態濃厚，過去歷史經驗股市皆有豐厚的正報酬。

此外，ECFA進展至今仍屬題材效益，實際受惠將因明年金流、人流開始明顯湧入，帶動台灣結構調整而展現。以評價水準而言，目前台股不論本益比或股價淨值比相較近20年平均明顯仍被低估，兩岸ECFA實際效益顯現，屆時跨國企業與台商回流帶動投資與消費明顯上升，台股評價面將進一步提升。指數年底前站穩8500點後，若能合理反應低估評價，且符合資金回流、對台灣經濟信心回復的前提，明年進一步挑戰萬點的可能性高。

資金動能充沛 電子期待農曆年銷售行情

從資金面來看，余睿明指出M1B年增率上一波低點至今已屆28個月，且近期跌幅趨緩，推測可望於年底或明年第一季落底，一旦M1B年增率開始彈升，股市可望反映資金動能回溫，再加上美國二次量化寬鬆政策影響全球資金動能充沛，有助大盤向上攀升空間。

其中，電子股11月中旬來在法人資金調整動作漸趨明顯下，已止穩並陸續反應來年預期，後續若農曆年拉貨行情優於預期，將帶動中小型股與電子股脫離弱勢，並在第1季率先表現。

成熟國家貨幣寬鬆 通膨隱憂仍在

不過就風險來看，余睿明提醒台股2011年最大變數將來自國際情勢，主因全球資金氾濫，通膨如何有效控制成為難題，歐美國家後續政策空間有限，相較之下新興市場的降溫動作，能抑制過度投資造成的假性需求，長線具有正面效果。

操作建議上，余睿明表示，明年景氣重回正常軌道，投資人應以多頭心態來面對，ECFA效應發酵下，傳產股各族群表現潛力大，電子股則可選擇性佈局。推薦類股方面，看好LED照明、智慧型手機、觸控面板、運輸、觀光及原物料族群。