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99.12.6保德信大中華基金經理人楊佳升表示，中國現正處於關鍵性的轉捩點，由於人民幣緩步升值、基本薪資調漲皆為政策引導的長期趨勢，搭配人均所得在突破3000美元後將以更陡峭的斜率上揚，整體內需市場的爆發力將令人驚艷。

受到壓抑房市投機風氣、嚴控銀行放貸品質、淘汰落後產能、收緊貨幣供給等宏觀調控措施的影響，中國景氣與股市今年略顯降溫，不過在GDP穩定增長、出口貿易回溫、基礎建設暢旺、民生消費活絡等利多題材支撐之下，即便消息面與政策面紛擾不斷導致陸股短線走勢震盪，但中長線仍可偏多看待。

13億消費大軍帶頭衝 「世界工廠」邁向「世界市場」

楊佳升推估，中國政府擴大內需目標不變的前提下，預計官方將持續透過提高基本工資、保險及稅制制度改革與提供保障性住房等方式，拉動消費動能進一步提升，輔以薪資調升及財富累積引發的所得重分配效應，皆有助於中國由「世界工廠」邁向「世界市場」。

中國目前的人口結構佔比最高的年齡層集中在35-44歲的中產階級，和20-24歲一胎化政策下的「80後」兩大族群，前者傳統的消費主力，後者的特色是敢於花錢、樂在消費、重視享樂，同樣有助於消費增長。

預期心理推動通膨 股市逢拉回伺機介入

目前市場關注焦點仍在通膨議題，中國通膨日漸升溫的原因，除了來自於供給緊繃推升食品價格之外，特定產品的囤貨行為與全球寬鬆的貨幣環境亦發揮相當的影響力，再加上預期心理的推波助瀾，均導致物價壓力驟增。

雖然人行年初以來已5度上調存款準備金率至18.5%，並在金融海嘯後首度升息1碼，然而，中國1年期的存款利率現為2.5%，仍不及CPI的增幅，顯示中國尚未脫離負實質利率的環境，預期此情形將促使政府繼續收縮資金的舉措，成為大中華股市投資的潛在風險。

不過，中國在短期內仍須面對「通貨膨脹升溫」與「房地產價格飆升」2大挑戰，而受惠於十二五計劃，如新能源、環保、高端設備、精密材料、IT資訊、旅遊觀光等將受惠，至於外部環境的最大風險，則須留意美國、日本量化寬鬆加碼所引發的流動性過剩問題。