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2019/10/02 12:00 財訊快報 戴海茜

【財訊快報／記者戴海茜報導】汽車動力暨安全零組件大廠智伸科(4551)在宣布以發新股換購方式，將六方精機子公司旭申國際納為100%持股子公司，法人分析三大利多讓智伸科股價連續拉出兩根漲停板，包括中國營運佔比降至70%、收購案價格低廉卻有助於提升獲利及市值大增、打入特斯拉等電動車佔比拉高。

　　智伸科週一董事會通過將旭申國際科技納為100%持股之子公司，換股比例為旭申普通股每1.25股換取智伸科普通股1股，合計發行新股約2.4億股，換股基準日暫定為109年1月31日。

　　以智伸科上週五收盤價計算，收購總價金為36億元，為旭申2018年稅後淨利4.12億元的8.8倍，相較台灣金屬精密加工產業平均本益比21.6倍，旭申收購案對智伸科而言，算是物美價廉。

　　智伸科上半年營收23.59億元，EPS為3.73元。旭申去年營收30.5億元、EPS達13.73元、上半年營收14.54億元，EPS為6.38元。智伸科收購完成後，智伸科營收及獲利都將增加50%，而新股發行造成股本膨脹僅約近30%，由現在8.19億元增加至10.59億元。

　　智伸科上週五收盤價150元來看，市值120億元，此次合併後市值有望達到200億元，成為汽車零組件少數擠身200億元市值的公司。

　　智伸科此次以收購擴張客群及產品項目，並且分散生產基地，因為旭申供給傳動與電動零組件給ZF、Hilite兩家德國廠及美國FCA及特斯拉廠商，由於旭申生產線全在台灣桃園，因此，智伸科收購後中國佔比將由目前98%降至70%，在美中貿易戰衝擊下，享有生產彈性。

　　法人估，智伸科今年每股盈餘約達8元，明年有機會來到9.5元，合併後有望賺逾一個股本。

　　智伸科今天股價再度攻頂，以181.5元鎖住，創下去年5月來新高價，以今年每股盈餘8元來看，本益比約22倍。