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2018/01/02 09:02 財訊快報 馮欣仁 

【財訊快報／馮欣仁】2018年PCB廠啟動史上最大投資潮，在各大廠爭相擴廠、擴大資本支出下，將持續帶動上游原物料供應商業績暢旺。其中，日本最大軟性銅箔基板廠有澤及國內長華集團共同投資的新揚科(3144)受惠擴廠及PI相關新產品效益發酵，法人估今年EPS有機會挑戰新高2.5～3元，在本益比偏低且股價相對處於低價且低位階，多頭可以發揮空間寬廣。

　　新揚科是國內軟性銅箔基板大廠，近年來逐漸將觸角伸向軟硬結合板客戶布局，除了積極開拓高速傳輸、軟硬結合板、IC載板等三大領域之外，還切入車電、醫療等市場。受到高速傳輸帶動需求大增，手機所需軟硬結合板平均用量從約2片，到2017年提升至超過5片，加上車電、醫療等需求大增，公司2018年擴產因應。法人估2018年擴產後，產能估將較2017年增加約3成，新揚科2018年營運成長力道續強。且值得一提的是，為因應5G高速傳輸應用興起，在高速傳輸低介電的要求下，新揚科已自行開發出將PI、保護膜整合在一起的新產品，目前已送客戶驗證，且已準備就緒，初期可供應觸控廠商。

　　PCB產業中的銅箔基板族群，包括台燿(6274)、聯茂(6213)等2017年均已大漲創下歷史新高，尤其軟板上游材料聚醯亞胺薄膜(PI)廠商達邁(3645)2017年第三季單季EPS攀升到0.81元，累計2017年前三季EPS1.71元，推升達邁股價從去年11月初啟動漲勢，短短2個月內，從42元拉升到94.7元，不但創下歷史新高，波段漲幅更高達125%。

　　再來看軟板基材及保護膠片的律勝(3354)，2017年前三季轉虧為盈，EPS僅0.03元，但股價在封關前已拉高到36.1元，創08年來新高。

　　反觀新揚科不但歷年獲利及配息穩定，2017、2018年更將連續出現大幅成長，觀察新揚科單季獲利到2017年第三季為止已連續四季都出現3位數成長，尤其2017年第三季單季EPS更高達0.72元，已與達邁相當，累計前三季EPS1.33元，法人估2017年全年EPS約達1.8～2元，2018年在擴廠產能可增加30%及新產品貢獻效益下，EPS有機會挑戰2.5～3元，創下歷史新高，相對目前本益比不到10倍，股價亦只有達邁約三成左右，明顯偏低。

　　在台燿、聯茂、達邁股價紛創歷史新高後，新揚科股價可望展開比價。尤其新揚科背後有長華集團(持股7.45%)及日本有澤(持股52.3%)加持，具籌碼穩定優勢，而日本有澤是日本最大日本最大軟性銅箔基板廠，股價從2012年低點176.2日圓漲到2017年底高點1349日圓，不但創08年來最高紀錄，波段漲幅更高達666%，更有利推升股價在28元附近整理10個月的新揚科啟動波攻勢。

　　技術面來看，新揚科短、中、長天期均線集結在24～26元之間且皆呈多頭排列，股價站穩所有均線之上，2017年封關之前逐漸擴量，有利營造2018年元月行情。週KD亦在低檔形成黃金交叉，短線量能放大之下有利股價先網2017年9月高點32.1元推升。