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MoneyDJ新聞 2017-07-25 09:40:18 記者 劉莞青 報導

明安(8938)今年第二季持續受前兩大客戶推出新產品效益帶動，淡季營收年增25%，但較前季旺季季減約12%；而在獲利方面，法人指出雖明安第二季匯損可較前季(匯損1.03億元)大幅收斂，但因淡季稼動率略降，連帶影響毛利率下滑，是以法人預估明安獲利約在6千萬元左右、EPS約0.4元，但相較去年同期仍是由虧轉盈，成長亮眼；後續第三季續處旺季，但法人看好客戶新產品效益仍在，看好明安第三季營收仍有機會挑戰年2成以上。

高爾夫球桿代工大廠明安，為國內僅次於復盛的第二大廠，主要客戶包括TaylorMade、Callaway、Maruman 等，營收比重中高爾夫球具及高爾夫球佔比約85%、複合材料占比15%，複合材料主要為碳纖維NB 機殼、3C 配件、自行車、釣具及碳纖維布等，其生產基地共有台灣高雄、越南及大陸東莞三廠，球頭產能分別為100萬、350~400萬及900~950萬顆，總計年產能約1400~1450萬顆。

回顧今年第二季營運，因Nike退出市場，明安前兩大客戶TaylorMade與Callaway共計推出三款主要新產品強攻市佔率，係運用既有鈦合金產品上加入鋁材質的新款設計，由於明安在相關技術上經驗較為豐富，是以帶動明安訂單成長，第二季雖屬相對較淡季分，但在客戶新產品挹注下，單季營收23.45億元、年增近25%，但在走入淡季影響下，仍較前季呈現季減12%。

至於在第二季獲利表現，法人指出在第二季匯差縮減、台幣緩跌帶動下，明安匯損可較前季(匯損1.03億)大幅收斂，但因生產規模較旺季略為下滑，毛利率亦受淡季影響呈現季減少，雖業外匯損收斂，但法人預估獲利仍會較前季衰退，稅後淨利約在6千萬元上下，EPS則約0.4元，相較去年同期則是由虧轉盈，淡季表現大幅改善。

展望後續第三季表現，法人指出今年明安客戶新款產品需求仍會持續，加以去年同期基期仍低，是以法人預期第三季明安營收仍可迎來穩健向上的表現，預估營收年增幅度亦可在2成以上，與前季水準相當。

而第四季傳統旺季展望上，法人則評估目前明安訂單能見度尚不及最後兩月狀況，惟去年同期基期(單季營收27.85億元)較高，預估屆時營收年增水準將會放緩。