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99.11.14【時報-台北電】隨著iPhone、iPad、平板電腦等銷售狀況持續攀升，元大投顧認為觸控面板仍將是產業主流，最看好類股中TPK宸鴻 （3673） 、介面 （3584） 兩檔個股，近日並成為法人加碼的標的。

觀察近期觸控面板廠股價走勢，TPK在掛牌後雖一度跌破上市首日跳空價500元，但近五日在三大法人聯手加碼4,543張下，股價在12日一度來到新高565元；介面則在近日來到低點100元後，股價也呈現止穩，近五日三大法人也有小幅度的買超近700張。

元大投顧表示，就玻璃式投射式電容，TPK產品結構98％來自於電容，而勝華於第三季營收則有約80％來自於電容，兩家公司10月營收均超過預期，其中TPK月增率20％，勝華則為8％。Apple的iPhone4手機改為全貼合方式出貨，單機手機ASP較前一代手機大增2～2.5倍，加以iPad仍持續鋪貨，帶動2家公司第四季營收大幅成長。

同時iPhone4手機出貨方式，將較iPhone3Gs出貨方式預估可增加獲利17％，2家公司在學習曲線逐漸提升下，預估第四季獲利均將有明顯增長，雖然營收動能較預期為佳，但是仍維持2家公司第四季獲利分別季增30％以及25％不變，並在考慮2011年奇美電加入競爭之下，維持2家公司2011年獲利改變，預估TPK 2011年EPS 34.3元及勝華EPS4.7元。

另外，在勝華方面，股價自24元起漲至今，三個月內漲幅已約達100％，短線在利多消息相對有限（Q3獲利EPS1元，Q4營收動能佳，已都為市場投資人事先預期中），近期又有發行GDR的訊息及面板廠將大幅擴增觸控面板產能，投資人進而擔憂2011年的供需，惟其具備的貼合（Lamination）優勢，並非新進入的競爭者短時間內可以立即追趕上的，市場擔憂的影響獲利負面因素，在時間增長後應可逐漸消弭，在此之前，勝華股價將進入區間震盪整理，元大認為勝華2011年仍將大幅受惠玻璃式投射式電容比重，加以Apple iPhone、iPad銷售可觀，仍有機會超過原先預期之手機4千萬支及iPad 3.6千萬台，因此認為股價後市仍有表現機會。

在薄膜投射式電容部份，洋華、介面均表示，品牌手機廠商2011年加速採用投射式電容比重，其中，薄膜式投射式電容占比可達70％～80％，較原先預期50％～60％為佳。

不過，元大提醒，洋華與介面於第四季電容占比分別為35％及55％，在產業大幅採用薄膜式電容之際，仍須小心觀察是否將侵蝕原先電阻的獲利狀況。目前維持2家公司2011年EPS預估值分別為27.3元以及9元。（元大投顧）