快修網電腦補給站

102.10.19

半導體法說旺季在台積電 (2330) 召開後正式宣布起跑，接下來包含南科、華亞科、聯發科、日月光、矽品、力成、瑞昱、聯詠、華邦、新唐等個股將陸續接棒召開法說會，而與晶圓代工營運具有高度連動性的封測大廠，在台積電第 4 季與明年營運報佳音帶動下，營運動能可望相對有撐，法說會可望高度吸引市場目光。

張忠謀預期，第 4 季台積電的營收降幅約在 1 成左右，符合市場預期，預期明年全球經濟與半導體景氣仍將向上成長，而台積電的稅後淨利年複合成長率更高達 1 成以上，顯示對營運後市之樂觀。

張忠謀指出，第 3 季的庫存水位雖然偏高，第 4 季也會持續修正，不過修正後將回到正常的水準，看法與原先市場預期一致，而與晶圓代工營運具連動性的除了IC設計外，還有封測廠，預期第 4 季的看法也可望偏向正面，其中日月光、矽品與力成等第 4 季各擁利多，營運與景氣預測預料將吸引市場高度關注。

其中日月光與矽品受惠行動通訊相關晶片需求帶動，第 3 季營運走勢持穩，日月光第 4 季在系統級封裝產品帶動下，另外還有指紋辨識相關訂單逐步發酵，有助支撐當季營運表現；矽品雖產品與PC具連動性，不過在通訊相關產品的帶動下，淡季營運也可望有所支撐，市場預料將聚焦董座林文伯對景氣後市的看法。

DRAM封測力成雖然營運仍處在調整期，不過董座蔡篤攻上季法說時就指出營運將逐季成長，除了DRAM景氣外，力成布局的邏輯封測進度，還有美光相關訂單佈局都是關注焦點。

半導體產業雖然第 3 季面臨庫存修正壓力，不過法人認為，雖然產業持續修正庫存水位，但相關封測廠是各擁發展利基，營運持續有表現空間，預期第 4 季庫存修正完畢後，明年農曆年後動能可望回到正循環。日月光預計10/30召開法說會，矽品與力成則在10/31，屆時可望吸引不少市場目光。