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2018/08/27 10:54 時報資訊 

【時報記者林資傑台北報導】鴻海旗下封測廠訊芯-KY （6451） 受惠多元布局轉型效益顯現，董事長徐文一預期2018年下半年營運將觸底回升，明年營運力拚毛利率、營益率、淨利率「3率」3升。法人預估，訊芯下半年營運可望逐季走揚，雖然本業仍將小幅虧損，但業外收益將挹注獲利止跌回溫。

不過，法人也指出，訊芯目前股價並未遭低估，給予「中立」評等、目標價127元，對後市營運回升持平看待。受此影響，訊芯今早開高後一度上漲2.08％至122.5元，惟隨後再度翻黑走低2.08％、下探117.5元，盤中股價走勢震盪，在封測股中表現偏弱。

訊芯受惠3D人臉辨識模組、光收發模組產品需求逐步放量，2018年7月自結合併營收3.67億元，月增10.44％、年增46.95％，毛利率16.22％、營益率負1.72％，已較第二季7.39％、負14.2％顯著好轉。在業外收益挹注下，稅後淨利0.55億元，每股盈餘0.52元。

訊芯董事長徐文一表示，生物辨識模組、5G通訊、高速光收發模組為公司未來3年主攻產品。其中3D人臉辨識、光收發模組產品需求已自7月起慢慢放量，均對毛利有所貢獻。5G技術預計明年才會較成熟，手機產品普及與需求放量預計將落於2020年。

整體而言，因營運轉型後產品組合改變，徐文一預期毛利率將無法如過往維持在20％以上，但整體毛利率仍可望再上升，將追求絕對獲利金額、顯現在每股盈餘上，預期明年獲利將優於今年，帶動毛利率、營益率、淨利率「3率」3升。

法人預期，在光收發、臉部辨識模組出貨逐步放量下，訊芯下半年營運可望逐季走揚，營收、毛利率將顯著回升，雖因營業費用偏高，本業僅由虧轉為小幅獲利，但在業外收益挹注下，獲利動能可望優於營收，看好第三季營收、獲利分別回升至近3年及1年半高點。

由於營運下半年甫回溫、且研發致使營業費用大增，法人預估訊芯今年毛利率仍將續降創低，本業營運小幅虧損，但在業外收益挹注下，整體獲利可望止跌回升，預估全年營收年增逾40％、稅後淨利年增逾65％。

隨著光收發產品需求持續成長、臉部辨識產品出貨增加、5GPA新產品投產，法人預期訊芯明年營運可望持續好轉、有望上看近3年高點。不過，以產業本益比區間觀察，目前股價並未遭低估，給予「中立」評等、目標價127元。