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MoneyDJ新聞 2017-12-28 09:59:04 記者 林詩茵 報導

噴油嘴零件廠商宇隆(2233)11月在客戶拉貨時程調整下，營收小幅下滑至2億元以下，為近5個月最低，宇隆強調，第4季仍是產業旺季，客戶需求持續釋出，同時，由於客戶有新的品項釋出，公司也接獲新的客戶訂單，在旺季仍有助營收表現，因此12月營收將可回升，整體第4季表現仍是相對較高水位；而明年度新單、新品項放量下，營運看法較今年更樂觀。

宇隆11月營收僅1.88億元，月減7.27%、年減0.26%，低於法人圈預期，前11月營收21.76億元，仍年增13.25%。

宇隆說明，第4季傳統汽車旺季下公司接單仍暢旺，維持第3季高檔水位，惟單月在客戶拉貨時程的配置調整下，單月營收回落，但公司有信心，12月營收可以回升，回到旺季水準。

法人則認為，宇隆第4季除旺季以外，並有大客戶BOSCH全新品項Smart 噴油嘴訂單釋出，再加上今年底Borg Warner透過聯合電子下單一般乘用車組件，雖目前仍是小量釋單階段，但對宇隆而言仍是新動能。

法人並估，宇隆12月營收有望回到2億元大關以上，甚至挑戰2.2億元，整體第4季營收仍估有6億元大關水準。同時，市場也關注今年以來鎳價上漲，宇隆下腳料將因此有不錯的利潤，在低價原料優勢下，單季毛利率仍看升。

宇隆並表示，整體第4季的營運穩，而明年初考量客戶農曆年前客戶為長假備料需求，1月營收仍正向。

至於市場關心，宇隆之前受大客戶BOSCH柴油車銷售狀況干擾業績，未來全球政策轉向淘汰一般燃油車，尤其柴油車，轉向電動車是否影響宇隆長期表現。對此，宇隆表示，公司目前生產品項已從引擎、燃油系統擴大至轉向系統、底盤、以及剎車系統，同時，也配合大客戶往電動車相關組件發展，跟隨客戶主行市場趨勢的調整，公司對後續發展相當有信心。

事實上，宇隆BOSCH外，公司也積極進行分散訂單，近年來日系客戶Denso、Hitachi的拉貨均成長，而美系大廠客戶Borg Warner也打入一般乘用車訂單，明年相關訂單動能更可期。

據了解，Borg Warner一般乘用車是透過聯合電子下單，宇隆已拿下8~10個料號，在今年第4季小量出貨，雖初期貢獻度尚不明顯，但宇隆表示，明年相關訂單將放量，成為明年度營運成長重要動能。

此外，宇隆今年以來還持續耕耘美系腳踏車品牌客戶，以及醫療相關訂單，宇隆表示，相關客戶的需求到明年仍估成長。

法人估，宇隆第4季營收可持穩為6億元，而毛利率可上看4成，單季EPS仍可在2元上下，全年營收估增12%，EPS可達8元大關，營收、獲利均創高。

法人預期，宇隆明年對客戶滲透率提升，又有一般乘用車加入下，全年營收應可維持雙位數成長，營收看增1成，若毛利率穩在39、40%，則EPS有望向9元挺進，營收、獲利續創新高。