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100.08.20  【時報-台北電】在外資圈傳聞許久的惠普分拆PC部門消息終於得到惠普官方證實，麥格理資本證券等外資圈sell side昨（19）日指出，目前全球PC大廠陷入「想買的不見得有能力買、有能力買的可能被迫不能買」的窘境。惠普最後若出售PC部門，三星較有機會出線，若分拆PC部門，華碩、三星有機會搶下惠普部分歐洲市佔率、聯想則搶下部分美國市佔率。

由於外資圈對於這項消息內心早已有想法，麥格理資本證券科技產業分析師張家福對該案進行「情境分析」，包括：

一、惠普將PC部門賣掉：

只是，張家福認為，惠普為PC龍頭廠商的身分，可能大幅增加出售的難度，以各大PC廠商現況來看，宏碁與東芝還在想辦法從營運泥淖中走出來，根本沒能力花資金擴大PC硬體製造部門；對華碩來說，惠普可能大到吃不下；至於中國PC一哥聯想，若想買下惠普，可能得經過美國國家安全考量。

因此，算來算去只剩下近年來積極擴張PC事業版圖、且財務健全的三星最有機會。張家福指出，三星若收購惠普PC部門，雖可在規模、品牌、數位家庭等領域取得綜效優勢，但以PC向來不是三星業務重心的情況來看，成交機率也不高。

此外，張家福認為，按國際慣例，三星若收購惠普PC部門，勢必得維持既有惠普品牌1至2年之久，對三星來說仍存在著文化差異風險。

張家福表示，三星一旦與惠普結為親家，意味著三星既有低成本與強力行銷優勢將更明顯，對其他PC品牌廠商來說肯定是更為強大的競爭對手；此外，由於三星PC過去並無委外台灣代工的作法，也就是說台灣供應鏈將分不到羹。

二、分拆出去成為獨立公司：

張家福認為，好處是這家新公司將具備營運彈性、創新能力、科層組織少等優勢，但也同時失去惠普的資源，如過去惠普會將PC與印表機搭配出售，現在新公司可能缺乏這樣的資源，影響所及，過去惠普併購康佰與聯想併購IBM後的轉型期間、市佔率流失的情況，可能還會再次發生。

張家福指出，以品牌廠來看，華碩與三星可能會搶下惠普部分歐洲市佔率、聯想可能搶下惠普部分美國市佔率，宏碁則因歐美通路問題還沒搞定，暫時得不到什麼好處；至於代工廠，由於新公司可能會首重設計、而非擴大市佔率，因此，惠普消費型產品比重較大的廣達風險會最大。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)