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以處理器（CPU）為核心事業的準上市股晶心科技（6533）正伴隨全球物聯網、智慧車等快速發展，成為IC設計之星。總經理林志明日前舉行上市前法說會時，即以讓晶心成為「世界之星」為願景，計劃三年內全球排名由目前第五，躍居第四位。

晶心科預計3月中掛牌上市，承銷參考價為每股60元，預計3月上旬進行競拍。

林志明表示，晶心科去年合併營收2.08億元，較前年減少約4.7%，但公司簽約客戶數去年激增，去年第4季單季已正式轉盈。

法人預估，晶心科去年第4季獲利逾2,000萬元，每股純益約0.5~0.6元，今年營收增幅可望逾三成，全年也確定由虧轉盈。

以下是他的訪談摘要：

問：晶心科成立背景和目前股東結構和營運狀況？

答：晶心科是2005年由行政院開發基金（現改為國發基金）輔導成立，致力於研發嵌入式微處理器核心矽智財及其相關硬體、軟體發展平台與工具鏈，而且以技術門檻極高的32位元架構為開端，並進階到64位元的高階產品，是亞洲地區唯一CPU矽智財授權公司。

晶心科目前股本3.71億元，國發基金為最大股東，持股比重16.06%，聯發科旗下翔發投資持股14.9%，智原旗下勝邦投資持股3.1%，中華開發和聯電旗下的宏誠創投，各持股2.5%及2.7%；監察人持股2.36%。

搶當世界之星

晶心科營收來源主要來自三方面，其一是簽約授權金；其二是客戶產品量產時的權利金；其三是授權產品的維護費用。

隨授權客戶產品逐漸開發有成進行量產，去年權利金由2013年的128.5萬元增加至2016年的1.33億元，年複合成長率達118%，營收占比重也從1.0%大幅提升至6.4%，今年預估仍會增逾倍數，可達整體營收10%，且可預期隨客戶營運成長，晶心科可進入穩定獲利的階段，營收和獲利成長可期。

問：晶心科對主要的競爭對手安謀（ARM）被併購一案，有何看法及因應對策？

答：我們覺得在安謀被日本軟銀（Softbank）併購一案中，可以看出IP的重要性，特別是關鍵性的核心IP。

核心IP價值受肯定，晶心科的價值和信心也受到激勵。但在這個市場因併購案而混沌不明的時刻，晶心科會繼續開發有價值的產品，增加對不同區域市場，不同客戶積極地推廣，增加市占率，也間接增加公司的價值。

問：物聯網方興未艾，可否說明公司未來朝向IoT市場的具體發展方向？

物聯網商機熱

答：物聯網是一個快速成長的市場，晶心科在過去四年，已將物聯網列為重點方向。晶心嵌入式技術論壇（Andes Embedded Forum），已連續四年以物聯網為主題進行推廣並得到驗證。

晶心的矽智財，無論是嵌入式的微處理器核心，或者是我們配套的發展平台，以及生態系統也都是朝這個部分去配合。

目前物聯網的應用，從智慧家庭，到時下最流行的行動K歌機都有。也有客戶已經進行到Deep Learning深度學習的物聯網市場。另外，在車用市場方面，目前已有客戶導入晶心科的IP在行車記錄器上，未來也會導入在先進駕駛輔助系統（ADAS）晶片等各項應用。

 

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林志明研發IP 挑戰安謀

晶心科技總經理林志明由智原轉戰晶心，在手機晶片矽智財（IP）苦蹲多年，如今已趕上新一波物聯網浪潮，不僅營運放量，也順利轉盈，並計劃由目前主力32位元處理器（CPU），挺進64位元，助聯發科在物聯網締造開創新局。

晶心科預定下月正式掛牌，林多年來希望能突破手機市場矽智財安謀（ARM）獨霸事業，替聯發科開創新的疆土，但仍難撼動安謀霸業。不過，晶心科近年來已隨著物聯網和車聯網應用普及，客戶導入IP激勵，讓聯發科主導的LinkIt物聯網平台，得以順利推展。

林志明日前在上市前法說會不僅開心公布晶心科去年第4季單季轉盈，今年營收更可年增三成，全年獲利自然不再話下。

他分析，晶心科主要產品是IP，沒有生產成本，產品毛利率高達98%以上，因此一旦營收提升，幾乎就獲利。晶心科每月的損益平衡點約2,000萬元，只要超過這個金額就會賺錢。

他解釋，CPU矽智財是整個IC設計產業鏈的最上游，它有點類似鐵路或電信設施，在前期需要花費大量時間精力進行基礎建設，提高技術門檻，但一旦設計完成，客戶開始量產，生態系統建構完備，就可以持續銷售數十年， 穩健回收權利金。

他笑說：「目前我們的權利金都是兩、三年前甚至更早前即已播下的種子，已經開始進入回收，相信目前開發的訂單，未來可以帶給公司更亮眼的收入。」

 

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法人觀點：產品性價比高 潛力大

【記者周克威／台北報導】IC設計龍頭聯發科（2454）轉投資的處理器矽智財廠晶心將在3月中旬掛牌上櫃，分析師指出，受惠物聯網等有利帶動，全年營收將持續成長，有機會在2.6~3億元間，獲利並由虧轉盈。

晶心目前為全球前五大IP廠，排名在遭軟銀收購的安謀（ARM）、Synopsys、Imagination、Cadence之後，市占率約2.2%，相關技術價值搶手，未來公司潛在價值可觀。

法人機構指出，長期而言，由於晶心產品性價比優於外商，以及公司產品逐漸受到客戶接受，營運可望逐漸成長。但短期內，仍無法突破ARM的市場領導地位，且由於技術服務比重高，營收波動大。

目前高階32/64bit CPU以ARM市占率最大，包含高通、聯發科等均使用ARM的CPU IP。而晶心近幾年來營收逐年的成長，主要受惠於8bit（例如8051）的IC設計公司升級到32bit時採用晶心的產品，預期在開發環境的完善、產品低功耗、高性能、以及愈來愈多的工程師熟練編譯程式下，業績可望穩健的成長。

法人機構指出，晶心去年第4季營收開始快速成長，主要受惠於與台灣IC設計大廠三年一次的合約到期，新的授權金陸續認列影響。另外，ARM在被軟銀併購後，預估營運重心將由行動裝置轉向物聯網應用相關，未來可能與晶心競爭較大。