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103.09.29

從光碟片起家的國碩（2406）在苦熬了10餘年後，從最擅長的材料端找到新出路。先是將旗下導電漿部門分割獨立為碩禾（3691），另外也持有生產聚醯亞胺薄膜（PI Film）的達邁（3645）高達1.5萬張持股。由於達邁的客戶為蘋果iPhone手機使用的軟板上游材料廠，也等於讓該公司躋身「隱形」的蘋果供應鏈，也凸顯國碩「孵小金雞」的功力一流。

碩禾近5年財報表現亮眼，EPS分別為17.21元、34.5元、23.4元、13.75元和12.24元，而且這5年當中，還伴隨著高現金和高配股，以股票股利來說，過去5年只有2012年沒有配，其餘則分別配發5元、3元、1.5元和2元股票，等於是稀釋了不少股本，而至今還能維持超高獲利，確實凸顯技術能力和產品策略的正確。

以今年來看，碩禾在技術難度最高、市場需求量最大的正銀漿領域，市占率大幅提升，帶動獲利進一步推高，若非上半年在上游銀粉的供應銜接不上，則今年的成績更是可觀。根據近期多家法人評估，碩禾今年在配發2元股票股利之後，全年度的EPS約落在21～26元之間，將可賺進兩個股本。

至於達邁，財報表現雖與碩禾有一段差距，但競爭力優勢則都是從材料端出發。達邁生產的PI膜為軟板與HDI關鍵原材料，達邁已經登上第四大，與碩禾跨足導電漿領域時，市場由前幾大廠如杜邦、賀利氏壟斷的局面有異曲同工之妙。

達邁7月營收以月增18.3％改寫歷史新高，8月份仍有1.32億元，預期後續隨著Plus的預購量一路衝高，營收也會水漲船高。