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99.11.16【時報記者詹靜宜台北報導】ING投信今天發布明年投資展望，ING投信投資長黃媺芸表示，今年底五都選舉過後，政治不確定因素消除有助於內、外資籌碼歸隊，加上台股大盤本益比仍低於歷史平均，台股反而有機會出現補漲行情，加以市場目前預估明年EPS成長率為5-10%，明顯低估獲利絕對有上修空間，另看好明年有機會出現總統大選前利多題材，預估大盤還有15%上漲空間，估明年台股高點上看9800-10300點是合理區間，至於今年年底至明年元月行情，都將由資金行情帶動，選股就會回到中小型股身上。

黃媺芸指出，由於2012年為台、美總統大選年，依過去經驗，選前一年通常政策持續偏多，有助於股價上攻，加上中國十二五計畫皆聚焦中國內需類股，明年自由行可望開放，內需消費股皆將受惠，另外原物料類股短線修正，明年還是持續看好。

黃媺芸分析，台股整體價值面不貴，到11月12日的大盤PE值為13.7倍、PB值為1.22倍，均低於2003年以來的17.75倍、1.72倍，加以目前利率及低環境下，股市相對具吸引力，而由於大環境不確定因素仍高的情況下，法人資金將更容易持續投資於具高股息殖利率、獲利波動性小的各產業龍頭股。

至於電子股部分，黃媺芸認為，目前電子族群股價估值已低於其他類股，電子股本益比僅13倍，不僅低於大盤本益比，且為15年最低，然明年電子股還是建議採季節性投資法，淡季進場布局，旺季獲利了結，看好iPad、智慧手機產業，另外PC/NB還要觀望明年企業支出情形而定。

不過，黃媺芸也提醒，明年台股投資應留意兩大風險，首先是新興市場尤其是中國大陸的通膨壓力所影響的貨幣政策，未來若大陸持續升息，景氣是否軟著陸將是變數，其次，若美國景氣真能出現復甦，導致美國聯準會升息或市場產生升息預期，將導致資金由新興市場撤出的可能性。