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99.12.9【時報-台北電】摩根大通證券台灣區研究部主管賴以哲昨（8）日指出，台股類股輪動格局有如循環時鐘，「12點為基本面與投資價值高點、6點則為低點」，順此邏輯，應先減碼12至3點，加碼6至9點的族群如NB、晶圓代工、IC封裝測試、面板、銀行股等，將獲利極大化。

整體而言，賴以哲認為，傳產族群明（2011）年上半年獲利成長動能或許還有續創新高空間，但其投資價值卻已接近、甚至高於歷史高點；反倒是科技與金融族群的獲利動能有機會從明年第2季初開始接棒演出，在此之前，投資價值與股價可望率先表態、有較佳的表現。

賴以哲指出，明年台股投資策略將以「類股輪動」、「選股不選市」為主，短期內他會建議旗下客戶，年底前應逐步獲利了結今年以來股價表現相當優異的傳產族群，並轉進筆記型電腦（NB）品牌與代工、晶圓代工、IC封裝測試、面板、銀行等科技與金融族群，以符合「循環時鐘」的操作邏輯。

至於目前各類股次族群在「循環時鐘」所在位置為何？根據賴以哲分析，以傳產族群為例，包括零售、汽車、觀光、營建、航空等內需相關族群，由於今年以來股價漲幅相當大，儘管獲利基本面大致上仍落在9至12點區間內，但投資價值有的甚至已接近或超過12點，因此應先獲利了結、靜待外資圈sell side將獲利預估值逐步調降到3至6點的位置再找進場時機。

至於晶圓代工、IC封裝測試、NB品牌與代工、面板等族群，賴以哲指出，目前大致上仍位於6至9點的位置；然而DRAM與部份大型權值股，如聯發科與鴻海，目前仍在5點鐘的位置，最佳進場時間點應該快到了，約莫明年第2季。

金融族群的所在位置，賴以哲認為跟科技族群差不多，約在6至9點鐘，而壽險股還在5點鐘附近，因此，宜優先佈局銀行股。

目前賴以哲台股投資組合中投資評等仍列為「加碼」的標的包括：台積電、日月光、友達、奇美電、廣達、緯創、欣興、宏碁、致茂、台達電、晶技、可成、裕隆、統一超、遠東新、精華、台肥、台化、第一金控、中信金控、彰銀、凱基證、元大金控，共計23檔。(新聞來源：工商時報─記者張志榮╱台北報導)