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100.01.12   台北股市在去(2010)年歷經5都選舉之後，展現了強勢的表現，尤其11月份後開始突破去年初的高點。展望今(2011)年，施羅德投信投資長陳朝燈以「世界經濟靜如處子，台灣投資動如脫兔」，一語道出對今年市場的看法。

根據Bloomberg統計，1990至2010年每1季的經濟成長率與台股的走勢，可以看出只要經濟成長逐季向上時，台股均以上漲來回應；而台灣在2008年金融海嘯之後，經濟成長也是逐季攀高，預料台灣的股市將充滿希望，會是全球經濟中最活蹦亂跳的金兔之一。

台股「321」利多齊聚 有望持續創高

陳朝燈觀察，目前台股具有高成長、高股息、高競爭力等3高，以及評價低與低利率等2低，加上碰到總統大選的前1年，往往是股價最有表現的時候。在高成長方面，包括金融、電子與傳產類股在2010年第3季的獲利，已逼近金融海嘯前的水準，預估今年台股上市公司的今年獲利，將會超越金融海嘯之前的表現。

除了獲利逐季攀高之外，根據Bloomberg統計去年12月亞洲主要股市的殖利率，其中台股的殖利率接近4%，是所有亞洲國家中最高者。此外，根據IMD「2010世界競爭力年鑑 」的資料顯示，2010年台灣的競爭力從09年的23名躍升至第8名，台灣的競爭力不斷提高之下，將是吸引資金與人才進駐的最大誘因。

另外， 根據Bloomberg 統計過去10年台股的本益比，台股過去10年股市本益比最高是2001年的40倍，若以過去10年的平均本益比來看也約18倍左右，然而台股股在去年12月時的本益比約為12.2倍，距離最高點以及平均值都還有空間。再以本淨比(P/B)來看，過去10年的平均本淨比約為1.72倍，去年12月時的本淨比也才1.78倍左右，因此從本益比與本淨比來看，可見得台股的價格依舊十分便宜，是物美價廉的好標的。若以台股證券劃撥存款來看，去年12月底已達到台幣12996億元，是近5年來的新高，融資餘額尚在3000億元左右，籌碼堪稱穩定，可見得市場依舊未過熱。

從歷史資料來看，每當總統大選的前1年，政府往往會釋放政策利多以刺激股市，以2008年的總統大選來看，選前1年也就是2007年的第4季，台股來到了9809點，是近年的最高點。而今年同樣是選舉的前1年，再加上ECFA等政策的加持之下，台股可望向新高邁進。

世界景氣緩步復甦 中、印股市區間表現

在世界經濟方面，陳朝燈認為，相較於去年的高速成長，今年世界景氣復甦會進入短期的趨緩期，雖然美國企業獲利頻創新高，是股市最大的支撐，而且相關的信心指標也在重新恢復中，但是地緣政治、歐債、匯率、更嚴格的金融監管法規以及地方債務來到償還高峰等因素，都為需要考量的因素，因此2011 年的投資依舊要鎖定新興市場。其中，新興市場火車頭的中國與印度，預料今年在升息的干擾以及中國的打房之下，股市的表現會受到壓抑，而中國的股市也會由回升轉而成為區間表現，反倒是台灣股市的經濟成長逐季向上，臺股表現將充滿希望。