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100.01.12【時報記者詹靜宜台北報導】摩根士丹利證券出具最新亞太除日本外亞洲電子股研究報告指出，經過2010年第四季亞洲電子類股表現明顯優於其他類股後，2011年的開始顯得有點疲軟，上周下滑0.6%，預期這個趨勢將會持續一整季，直到獲利預期轉趨實際為止，特別是下游硬體類股，建議中立看待亞洲電子股，看好整合加值型（convergence plus）及景氣循環股的面板股及太陽能成本控制領先個股，並建議避開DRAM及PC品牌，亞洲電子股焦點名單建議加碼7檔，台股有友達 (2409) 、洋華 (3622) 及聯詠 (3034) 等3檔上榜，並點名避開6檔，台股有華碩 (2357) 及南科 (2408) 等2檔入列。

摩根士丹利證券指出，自從2010年10月結束減碼亞洲電子股論點後，亞洲電子股已走高10.2%，成為亞洲表現最佳的類股，隨著相對價值已近高點，加以總體經濟遇逆風，並不預期亞洲電子股將持續表現超越其他類股，因此建議慎選電子股，並聚焦合理價值成長趨勢的電子股，像是整合加值型（convergence plus）個股，指標包括未來三年成長20%、成功門檻高，另看好景氣循環類股，像是面板股及太陽能成本控制領先個股，建議避開DRAM及PC品牌。

摩根士丹利證券分析，現在仍太早去期待DRAM價走高，1Gb即時DRAM價格目前已下滑至1.08美元，已從2010年3月的3.15美元高點下滑65%，DRAM處在這個價位，大多數DRAM廠2011年首季獲利仍將艱困努力，然而PC需求季節性疲軟及來自平板電腦搶食，DRAM進一步疲軟是有可能的。

摩根士丹利證券認為，基於三個原因，認為現在仍太早去布局DRAM價格轉向，(1)DRAM價格仍高於先前低點38%，(2)每台PC的DRAM容量約6%也高於先前低點的3%，(3)也是最重要的一點，目前即時報價的1.08美元低於所有DRAM製造商的總成本，定價對大多數DRAM製造商仍高於現金成本，因此現在對任何主要供應商仍太早去大幅減少量產，建議避開及海力士及南科。

摩根士丹利證券表示，硬體股將持續表現不如其他類股，建議避開，在亞幣升值及通膨環境下，對市場預期2011年硬體股毛利擴張感到懷疑，維持建議減碼下游電子股。