快修網電腦補給站

手機CCL出貨增溫 台燿、聯茂、台光電將受寵 美系客戶Q3推新機拉拔 上下半年營收比約4：6

蘋果股價昨日盤中跌破400美元關卡，今日國內相關蘋果概念股賣壓相對沉重，PCB族群中的上市軟板廠台郡(6269)、F-臻鼎(4958)早盤股價仍有賣壓。但以基本面來看，若美系客戶於第三季推出新款機種，依照過去經驗，軟板廠最快2~3個月前開始鋪貨，因此，法人預期下半年營運將恢復強勁成長，預估上下年營收比重約4：6。另外，銅箔基板廠商方面，由於下半年新產品陸續推出，相關廠商第二季營收將明顯增溫。

三大軟板廠3月營收平均成長28%，累計第一季營收季減35%。假設美系客戶於第三季推出新款機種，依照過去經驗，軟板廠最快2~3個月前開始鋪貨；觀察2012年美系客戶新機種於9月發表，軟板營收自7月開始增溫，而2013年機種數量由一款增加至兩款，預估新機種軟板貢獻最快於5~6月小量出貨，但因第二季仍為新舊產品交替期，預估單季軟板營收約與首季持平，下半年營運將恢復強勁成長，預估上下年營收比重約4：6。

相較於軟板廠下半年才能見到明顯動能，印刷電路板上游的銅箔基板(CCL)，今年首季營運處淡季，但預估第二季手機相關的CCL出貨將增溫，其中，手機市場相關的無鹵基材成長力道，將優於市場平均。包括台燿(6274)、聯茂(6213)、台光電(2383)等第二季業績將回溫。

今年全球智慧型手機(Smartphone)出貨量維持三成高成長力道，下半年包括美系、韓系及大陸品牌廠均規劃有多款Smartphone及平板電腦上市，預期上游CCL需求於第二季開始增溫，其中，台光電終端產品7成集中手機市場，預估受惠程度相對佳。

至於近期國際銅價由高點下滑約一成，市場擔心短期報價有下滑壓力，且恐出現庫存跌價損失導致毛利率有下滑的風險。對此，業者表示，雖原物料價格為CCL廠毛利率變化重要影響因素，但最終走勢仍要依原物料成本價格與產品轉稼程度而定，當原物料下跌，產品報價調整速度慢，毛利率增加，反之亦然；而金融海嘯後，CCL廠對於原物料庫存平均低於4周，且觀察毛利率與銅價歷史走勢，當銅價單季波動小於兩成，毛利率受原物料走勢影響相對小。