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（中央社記者吳家豪台北2018年8月3日電）金屬機殼廠鎧勝-KY (5264) 第2季虧損擴大，打入iPhone供應鏈的陣痛期延長；日系、港系、美系外資維持中立、減碼、減碼評等，目標價下修到新台幣70.6元、46元、45元。

鎧勝股價今天下跌3.5元開出，盤中跌幅逾3%，最低來到62.5元。

日系外資指出，鎧勝今年第2季虧損顯示iPhone機殼良率不理想，可能持續虧損到2019年第3季；若扣除iPhone訂單，鎧勝今年只能仰賴新款iPad Pro和MacBook帶動成長，但第3季屬於新舊產品轉換期，新品量產需等到第4季，推估鎧勝今明年每股虧損將達5.3元、1元，並預期鎧勝2019年、2020年iPhone市占僅3%、7%，維持「中立」評等，目標價從79.5元調降到70.6元。

港系外資表示，鎧勝今年第2季淨損9.24億元、每股虧損2.24元，遠高於市場預期每股虧損0.7元，原因在於新款6.1吋LCD iPhone經濟規模不足且初期生產成本較高，拖累毛利率和營業利益率分別大幅下滑至負5.8%、負18.4%；雖第3季受惠於經濟規模放大，推估營收將季增38.1%、毛利率將回升至2.6%，仍有執行力不如預期的風險，維持「減碼」評等，目標價從54元降至46元。

美系外資認為，鎧勝第2季陷入虧損在意料之中，但虧損幅度超出市場預期；儘管新iPhone機殼專案將帶來2019年市占攀升的機會，仍需再過2到3個月才會更明朗，推估鎧勝第3季營收將季增22%、年減19%至74億元；為反映新專案成本，預估鎧勝今年每股虧損4.75元，低於先前預估的每股盈餘3.17元，維持「減碼」評等，目標價從52元下修到45元。

國內法人表示，鎧勝7月購入約500到700台CNC（電腦化數位控制）加工機台設備，預計今年第3季折舊費用將自第2季的11.9億元持續增加，不利第3季獲利率展望，且新品投產良率將是今年下半年獲利率一大變數，預估2018年每股虧損6.55元，遠低於先前預估每股盈餘1.82元。（編輯：鄭雪文）