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2015-01-06  12:05

〔記者羅倩宜／台北報導〕物聯網時代來臨，外資大和證券看好砷化鎵大廠穩懋（3105），主要動能有二，一4Ｇ電信需求，二是非手機平板的物聯網裝置。物聯網裝置處理行動資訊時，功率放大器是重要元件，大和認為物聯網未來將成為穩懋中長期營收動能。

大和證券出具「Big Data: The Next Big Thing」産業研究報告，並對砷化鎵功率放大器（PA）大廠穩懋做出首次評等。大和認為，穩懋是全球營收最大的專業砷化鎵製造商，終端應用包括行動運算裝置（手機、平板）以及新的智慧聯網裝置（即物聯網）。

大和表示，不論是目前的手機、平板；或者未來的物聯網裝置，功率放大器都是重要元件。 2013年穩懋每股獲利較上年衰退，2014年增幅也呈現疲軟，主要是客戶端削減庫存，以及部份客戶捨砷化鎵改採MMPA（多模多頻）功率放大器。不過這種情況在去年Q3已見改善。

大和認為，2015年起，物聯網將快速成長，穩懋有兩大成長引擎推動。第一是4G電信。目前穩懋約有8成營收來自手機，主要客戶包括蘋果、三星、小米、聯想等。雖然手機市場逐漸成熟，出貨量的成長一年不如一年（2014年約長26%、2015年增19%、2017年僅剩7％），不過4G手機使用的功率放大器約6－8顆，是3G的兩倍。大和估計，未來三年，手機功率放大器出貨量的年複合成長率達2成，此外還有基地台和Wifi路由器等使用PA的顆數也在增加，穩懋營收依然值得期待。

第二是物聯網。大和認為，雖然手機市場趨於飽和，不過物聯網需求龐大，可以補足。根據大和估算，到了2017年，物聯網裝置將達66億台，假設一台使用一個功率放大器（單價0.3美元），全球單年度需求就達20億美元，等於穩懋去年營業額的六倍。2014年全球手機PA市場約為30億元，換言之，到了2017年，物聯網將替功率放大器創造出跟目前同樣大的另一市場。

短期而言，大和認為，穩懋12月業績約較上年同期成長12％，谷底應在2月的農曆春節，進入三月份及第二季即可看到穩懋季節性復甦，股價將有表現。大和給予穩懋買進評等，目標價40元。