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1,637億 四大觸控廠債台高築

2014-12-15 經濟日報 記者／李珣瑛

註：統計至今年第3季度 資料來源：公開資訊觀測站 記者李珣瑛／製表

面臨產業趨勢向下壓力…宸鴻1,005億最高

勝華、介面負債比超過60% 洋華17%

觸控面板廠債台高築，截至今年第3季底為止，TPK宸鴻、勝華、介面及洋華等四家業者，負債合計約1,637億元。其中，TPK、勝華、介面的負債比率都高於60%，僅洋華負債比率較低，為17.1%。

勝華不堪財務壓力，大舉裁員，面臨營運存活之際，市場再度關注觸控面板廠財務狀況。TPK截至今年第3季底，負債總額突破千億元、達1,005.92億元，比第2季的963億元增加4.5%，負債金額居本土四大觸控面板廠之冠。

法人指出，若產業趨勢向上，業者透過舉債擴張、放大財務槓桿，有助提升股東權益報酬率。但觸控產業近期面臨殺價競爭、產業趨勢向下壓力，若業者負債金額或負債比過高，經營風險將大增，甚至面臨無法償債問題，勝華就是一例。

根據TPK宸鴻、勝華、介面及洋華第3季財報，截至9月底，四家觸控面板廠的負債金額，TPK達1,005.92億元居首，勝華535.02億元居次，介面81.01億元居第三，洋華15.62億元最低；總計四大觸控廠第3季末總負債高達約1,637億元。

相較之下，曾被列為「慘業」的DRAM與LED廠，財務狀況逐步改善，負債總金額都低於四家觸控廠總和。目前國內僅存的三家DRAM廠南亞科、華亞科、華邦電，截至第3季底，總負債約1,227億元；LED業六大指標廠—晶電、億光、璨圓、新世紀、隆達及東貝等，9月底負債總金額約710億元。

就負債比來看，觸控面板廠表現也不盡理想。TPK第3季底負債比由第2季底的68.8%增至69.4%；勝華因第3季認列資產減損及存貨跌價損失逾百億元，導致負債比由第2季底的67.6%，拉升到第3季底的84.9%；介面第3季底負債比也高達79.7%。

分析師表示，證交所的財務風險預警有三個指標，包括每股淨值低於10元、負債比高於60%，以及流動比小於一倍。本土四大觸控廠當中，TPK、勝華、介面都踩到財務風險預警指標─負債比高於60%，僅洋華的負債比處於17.1%的低水位。

至於LED業，第3季底總負債最高為晶電的238億元，負債比以東貝的60.1%居冠。

整體而言，六大LED廠的負債比仍落在合理的財務操作範圍；DRAM業者方面，僅南亞科負債比率仍高達67.3%；華邦電、華亞科各為37.3%、25.7%，都在一般認為的適宜範圍。

負債比逾60% 阻礙企業成長

負債比是指企業總負債除以總資產後的比率，可以看出企業資產中，有多少的比率是借貸而來。業界普遍認為，負債比最高不應超過60%，否則恐因龐大償債壓力，阻礙企業成長、降低競爭力。

各行業能承受的負債比不盡相同，晶圓代工等資本支出動輒數百億元的大資本產業，因投資金額龐大，公司不易透過自有資金因應，可以容許較大的負債比，透過借貸來投資。

此外，若企業處於獲利，只要投入資金的報酬率高過貸款的利率，就值得以貸款來投資，從而拉高負債比與財務槓桿。