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101.02.23   【時報-台北電】F-TPK法說會開完後，外資圈sell side昨（22）日以「不管利多或利空，都已反應在股價股價中，短線將進入盤整期」加以定調，如將投資評等調降至「中立」的瑞銀證券所言，對F-TPK而言，今年將是「轉型的1年」！

瑞銀證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文指出，F-TPK這次法說會釋出最重要的訊息，就是可以用有限的資本支出，將目前小尺寸的G/G產能轉換至TOL產能，不過，預估TOL佔今年營收比重也僅有3％，其實並不太高。

至於F-TPK預估今年第一季營收將下滑10％至13％、營業利率則可略增1個百分點，謝宗文認為來自iPad3的中尺寸觸控面板出貨，確實可降低淡季效應衝擊，但考量內部中小觸控感測產能已分別拉高至90％與74％，獲利增加有限。謝宗文將F-TPK投資評等由「買進」調降至「中立」，目標價則由540元略微調升至550元，評估今年將是F-TPK的「轉型年」。

至於長期看空F-TPK的花旗環球證券科技產業分析師賴昱璋，則將投資評等與目標價分別調降至「中立」與492元，他指出，來自in-cell的長期威脅仍是股價不確定因素，但短期訂單動能不錯，應可支撐股價，但在整體蘋果供給鏈當中，還是認為瑞儀優於F-TPK。

賴昱璋指出，各大科技廠商從第二季起所推出的新產品，包括iPad3、Win8平板電腦、新款Kindle Fire等，都會帶動F-TPK營收成長動能，但蘋果預期將採用in-cell面板、與三星的超級AMOLED面板競爭，仍不利於F-TPK股價。

不過，堪稱是F-TPK日前波段漲幅最大推手的瑞士信貸證券科技產業分析師蘇厚合，則是從投資價值角度指出，目前2012年本益比僅9倍的F-TPK，顯然低於勝華的16倍與洋華的14倍，由於F-TPK已撤銷GDR發行計畫，從獲利至上角度來看，股價確實有低估之嫌。

蘇厚合仍將F-TPK投資評等與目標價分別維持在「表現優於大盤」與650元不變，並認為市場對於in-cell的威脅有點反應過度，因為即便蘋果將今年所有iPhone觸控面板全數轉為in-cell，對F-TPK的獲利衝擊幅度預估也僅10％。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)