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101.08.24【時報記者任珮云台北報導】和碩 (4938) 法說會後，今早股價開盤37元跳空跌停，跌停價賣單逾1.2萬張，顯示投資人對昨天法說會上公布的毛利率低於預期，和匯損擴增有所疑慮。7大外資最新出具報告中，小摩再度下修目標價，由先前的37元下修到35元，而巴克萊及麥格里也都下修目標價，主要都是因毛利率不如預期，砍全年的獲利估值。小摩給35元目標價最低，但給予「中立」評等，而喊「加碼」「表現優於大盤」則有花旗證、大和證、瑞信證、巴克萊及麥格里等5大券商，僅小摩和大摩給予「中立」評等，昨天三大法人，外資和投信都是減碼和碩，僅自營商站在買方。

花旗證指出，和碩2Q稅後盈餘8.22億元低於市場預期，且低毛利、匯損和所得稅支出都出乎市場預期。僅管2Q DMS營收1880億元，創單季新高，可是毛利率才2.9%，OPM 0.3%都讓市場感到失望。造成毛利率縮減主要是產品線調整成本增加以及勞工成本上揚等。不過，花旗證對於和碩3Q毛利率回升表示信心，3Q平板貢獻約可達10~20億元，估iPad Mini可約有10~20萬台的出貨，但微軟的Surface要等到4Q才能看到貢獻。由於4Q新品挹注，獲利和毛利都相對樂觀。估今年EPS為2.12元，明年為4.19元。給和碩目標價48元，是7大券商中目標價最高者。

小摩則表示，2Q營收放大但毛利不如市場預期，同時又有意外的匯損，其中2億元台幣來自捷克子公司，而2億元是人民幣的波動。目前唯一的亮點是轉投資的日騰，日騰是和碩金屬機殼廠，在2Q貢獻了5億獲利，產能利用率也達到8~9成，但未來再擴大貢獻的空間有限，因為產能幾近滿載。日騰目前是Macbook及iPad的供應鍊之一。