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102.04.27

觸控面板龍頭F-TPK宸鴻 (3673) 法說會中釋出今年營運樂觀訊息，26日股價上漲2%，收在580元。法人表示，第2季邁入產業淡季，宸鴻觸控面板訂單聚焦下半年，要等到下半年業績才會大幅成長，而外資未大幅調整宸鴻預估值，僅德意志證券、高盛證券小幅調升宸鴻目標價，野村證券則微幅調降宸鴻目標價。

宸鴻淡季營運表現穩健，首季再賺進1個股本。法說會中，宸鴻總經理孫大明表示，今年首季營收494.33億元，稅後純益46.42億元，均為歷來次高；每股稅後純益13.18元。

不過，鴻海集團旗下觸控面板廠英特飛去年底拿下蘋果iPad mini薄膜觸控面板貼合訂單，今年良率提升，凱基投顧最新的蘋果觀察報告中預測，英特飛(GIS)在良率改善下，將自第2季開始，取代宸鴻成為iPad mini的觸控面板主要供應商，TPK宸鴻很難像過去一樣，維持獨霸iPad觸控面板供應商的地位。

對此，孫大明樂觀的說，宸鴻致力於產品組合的變化及結構上的調整，現在影響營收的是季節性因素，較少受單一客戶影響，而第1季毛利率17.8%，也比去年同期好很多，而且市場本來就應該有多家企業良性競爭。

展望第2季，宸鴻財務長劉詩亮表示，觸控筆電和AIO電腦觸控需求持續強勁，目前產能滿載，必須等到下半年新產能陸續開出後，才能挹注新一波成長動能；至於手機和平板電腦季節性比較明顯，平板電腦因為沒有新產品上市，需求較弱。預估第2季營收大約下滑10~15%，至於營業利益率為11%。

今年第1季宸鴻產品組合有了變化，觸控筆電所佔營收比重提升到10%。孫大明表示，去年觸控筆電出貨量500萬台，今年市場預估滲透率是15％，以此推算觸控筆電出貨會有5-8倍年成長。但宸鴻現有產能僅能較去年成長150%，所以產能是遠遠供不應求，要等到今年下半年，達鴻4.5代廠，再加上平潭5.5代廠產能開出之後，NB的產能、出貨才會看到爆發力。。

下半年達鴻第2座4.5代廠將投產，此外，平潭5.5代廠預定在10月開始量產。劉詩亮表示，這是全世界第1座5.5代OGS廠，根據良率調整速度，新廠貢獻可能要等到2014年，估計觸控筆電到今年底佔營收比重會是在15-20%。