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2016/05/03 11:38 時報資訊

【時報記者任珮云台北報導】聚陽 (1477) 客戶包括Hanesbrands、Target和Kohl’s訂單需求轉弱，同時整體毛利率受到壓力，外資陸續調降聚陽目標價；而儒鴻 (1476) 也是營收動能和毛利率有下行風險，被外資點名降目標價。成衣雙雄早盤股價偏弱表態，賣壓力道沉重。

外資法人估，聚陽今年毛利率恐由去年的23.6%下滑到21.6%，主要因素包括：1)主要客戶如Hanesbrands、Target及Kohl’s調整產品線，衝擊聚陽的產能利用率。2)在越南的設廠有員工訓鍊成本支出壓縮毛利率。3)不利的匯率因素，新台幣兌美元強勢。

至於儒鴻方面，外資也以「由甜蜜點轉為禍不單行」，儒鴻自2010至2015年獲利穩健，主要是受惠於27%的獲利年複合成長率和毛利率擴張，但預估2016至2018年的獲利年複合成長率將降到16%，品牌廠的整合造成需求減緩，以及消費習慣趨於儉樸和競爭者增加等，也都衝擊終端需求和毛利率。

儒鴻經營階層表示，儒鴻今年有新產能投出，經濟規模增加已讓成本下滑；ASP會比去年提升，所以預估今年的營收仍舊會成長，獲利的成長幅度還會比營收大。而以今年生產流程及訂單出貨進度來看，第1季的營運會是今年的谷底，且整體營運會呈「逐季成長」的格局。

　聚陽經營階層指出，集團從去年啟動的擴建產線、延伸上游投資雙策略，包括南北越、柬埔寨及印尼，所擴充的生產線近110條以上，其中東協3國擴建108條產線，南越更設立機能衣運動旗艦專精廠，機能衣比重從12％提高至18％。