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2015-03-24 聯合晚報 記者王彤勻／台北報導

Apple Watch難放量

蘋果首款穿戴裝置Apple Watch亮相後市場雜音不少，歐系外資於最新報告中指出，Apple Watch今年對SiP（系統級封裝）模組的需求僅有2,000~2,500萬片，估計2016年需求仍將小於4,000萬片。日月光（2311）即使成功搶下Apple Watch SiP訂單，在Apple Watch難以放量，且SiP毛利率並不理想的情況下，該歐資對Apple Watch可為日月光營運帶來的實際效益持保留態度。

該歐資進一步分析，Apple Watch電池壽命僅有24小時、難以引發市場銷售熱潮，應是出貨量上不來的主因。對日月光而言，Apple Watch的推出的確可以在第2季帶來約600~900萬的SiP模組出貨量，並為日月光多挹注約1成的營收。不過由於Apple Watch評價兩極、訂單能見度不佳，日月光第3～第4季間的動能也將受影響。該歐資因此維持對日月光的中立評等，以及39元目標價不變。

另外，即使日月光很有希望接到今年下半年將推出的iPhone 6S SiP訂單，惟該歐資認為，iPhone 6S規格不會有太多升級、對其銷售保守看待，估計對日月光的挹注程度不大。

尤其對日月光來說，接到蘋果SiP大單並不是獲利保證。該歐系外資估，日月光為了完成一片用於Apple Watch的SiP模組，用於購買半導體、感測晶片與被動元件等周邊元件的成本就高達40美元、遠高於一般指紋辨識SiP模組成本的10美元。也因此該歐資認為，相較於公司平均毛利率的20%，日月光Apple Watch SiP訂單的毛利率恐僅有5~6%。由於SiP的拖累，日月光今年的毛利率恐從去年的21%降至18~19%。

談到蘋果，該歐資仍認為，蘋果A9處理器的訂單仍將以三星占優，估計將拿下三分之二的A9訂單、台積（2330）則拿下三分之一。