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101.11.23

　砷化鎵晶圓代工龍頭穩懋（3105）昨（21）日表示，第4季有急單貢獻的看法不變，使得該季營收將優於往年同期出現淡季不淡，產能利用率將維持在8成以上，新建置的產能預計在12月正式開出，有機會在明年3月起明顯貢獻營收。

　不過，巴克萊昨日出具報告指出，穩懋第4季新產能發酵時間不足，加上新台幣升值，及認列轉投資晶電（2448）的評價損失，第4季獲利恐「令人失望」，對穩懋重申中性看法，目標價30元。

　穩懋指出，目前單月產能為2萬片，將視市場需求，於第4季擴出單月2,500萬片的產能，此一時間點將落在12月

。穩懋說，若是需要用到擴增出來的產能，訂單需求必須優於第2季，不過依照往年傳統淡旺季，第4季應該要較第3季衰退10到15％，因此急單需求還是有，不過淡季影響下，整體需求並未能優於今年第2季，但是較第3季成長機會大。

　穩懋表示，公司營收幾乎100％以美元計價，支出部分包括原物料採購皆以美元計價，僅有人工跟設備折舊採用台幣，整體來看，支出中有70％是美元計價，30％採用新台幣計算，自然避險即有70％。

　展望明年第1季，穩懋坦言，1、2月因工作天數較少，難免會受到影響，不過預期3月份就會恢復成長，成長幅度還未能有確切掌握，但已步入健康成長的軌道。

　而另一家砷化鎵晶圓代工廠宏捷科（8086），第4季恐就難逃淡季影響，大客戶Skyworks下單並未如期到來，主因面臨產業淡季，該客戶考量優先填補自家產能，以至於宏捷科10月營收僅1.24億元，月衰退高達17.6％，第4季成長預期也恐遭下修。

　法人分析，蘋果iPhone5零組件供應一波三折，PA族群也不免受到影響，然就整體市場來看，包括未來4G LTE、WiFi、無線基地台等，加上中國大陸2G轉3G的低價手機市場，皆以PA為主要零組件，未來大者恆大的趨勢不變，而穩懋能在淡季中逆勢抗跌，表現已相當出色。