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【撰文／張文赫】

 

2017年12月出口值為295.1億美元、年增率為14.8％，連15紅順利達標，且出口值更達到歷年單月最高，2018年1月工作天數會較去年多出4天以上，在此態勢下出口有望續保16紅，在經濟數據繳出好成績下，台股元月行情氣勢如紅再創新高10931點，不過越接近11000點風險就越大，並且個股差異變化更大，因此選股不選市，近期有部非常火紅的電影「與神同行」，大獲好評，相信有收看萬寶週刊的投資人就是與飆股同行，跟著萬寶分析師搭上飆股的列車，拚元月行情。

12月營收陸續公告完畢，檢視營收非常重要，不如預期的個股殺聲隆隆，股王大立光(3008)12月營收年減10％，預估1月再衰退，股價破底，引發電子股轉弱，連營收創新高的國巨(2327)、鈺邦(6449)、昂寶-KY(4947)、穩懋(3105)等12月營收創新高的電子股有出現漲不動跡象，反觀台塑四寶皆創下波段新高，資金從電子轉往非電，因此必須留意12月營收創高或大成長的非電股，低檔且營收成長的電子股仍可操作，可能會是元月的黑馬。

 

低基期且營收佳的電子股

蘋果iPhone X銷售有雜音，供應鏈表現不齊，大立光衰退，但玉晶光(3406)則相反，12月營收10億，月增7.5％、年增40.5％，創下26個月新高，主要受惠鏡頭良率提升，以及蘋果拉貨比重增加，更先進的7P產品也已完成開發設計，瞄準今年各大智慧手機品牌廠訂單，股價從高點596元腰斬，跌到最低256元，有機會帶動一波技術性反彈。

在軟板類股也看到同樣的現象，台郡(6269)12月營收較11月衰退，但是臻鼎-KY(4958)連續4個月改寫歷史新高，12月營收160億，月增7％、年增85％，去年Q3 EPS 2.12，Q4營收遠優於Q3，EPS將會再進一步成長，展望今年Q1，由於今年iPhone X上市時間較晚，拉長今年的新機拉貨潮，再加上其它的非蘋手機的拉貨，臻鼎對第1季也相對樂觀，將會是史上表現最佳的第1季，而股價又修正到了低檔區。

PVC需求旺 華夏12月營收創高

油價登上3年以來新高，帶動PVC價格上漲，華夏(1305)為台聚集團之一，PVC產能僅次於台塑(1301)，為國內PVC第二大生產商，12月營收創下新高14.99億，月增26.4％、年增27％，印度公共建設推動PVC需求幅增加，去年12月以來推升報價穩步走堅，加上Q1又為印度需求旺季，以及大陸強力執行環保稽查，淘汰電石法PVC，導致供需吃緊，預期2月PVC每噸報價可能再上調50美元。華夏著手VCM/PVC上下游產能整合，進行設備更新去瓶頸，降低生產成本，頭份廠新設高效蒸汽鍋爐，降低能源成本約9％，轉投資子公司台氯第一套VCM廠裂解爐體更新後，第二套更新在Q3完成，降低能耗，VCM日產能由1350噸提高到1400噸，而除了VCM外，華夏將啟動擴產計畫，預計在 2020年前，使PVC年產能由40萬噸提升至42萬噸，有助於提升整體產量，甚至降低平均成本，投信低檔買超。

 

汽車零組件旺季發酵

全球新車搭載傳動系統中，運用DCT技術的車輛將快速從2014年的477萬台增加至2020年的1091萬台，其成長動能主要來自於亞太地區品牌車廠針對新車應用DCT技術的滲透率大幅提升。而隨著汽車產業持續追求傳動系統、引擎效能、汽車安全系統等的相關技術提升，中國車市對DCT變速箱的需求越來越強勁，智伸科(4551)Q4在客戶BorgWarner的DCT訂單提前拉貨，加上原本汽車旺季，使12月營收寫下新高4億，月增8％、年增26.84％。展望今年，公司將持續淘汰低毛利電子及汽車產品，預估電子產品比重降至13～15％，汽車及醫療等高毛利產品持續提高，有助於整體獲利能力持續提升，此外，客戶Bosch、Delphi因高壓泵浦需求成長，今年將呈現雙位數成長，BorgWarner出貨持續增加，占整體營收可望由去年的10％大幅提昇到20％，今年將投入機器設備，購買新廠及土地，以因應未來2～3年客戶訂單需求，股價還在年線附近整理，長線可以留意。