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104.07.07

上市股景碩（3189）近日股價走穩，然而一家歐系外資今（7）日出具報告將其評等由買進連降兩級到賣出。該外資分析，景碩不管是短期或長期表現都有壓，因此將其目標價由原先的105元下修到70元，也讓景碩股價在盤中走跌約3%。

短期來說，該外資分析，原先預期景碩下半年營運將出現季節性復甦，但因為公司獲利不如預期，復甦的情況可能也將讓市場失望。該外資指出，因為市場需求疲軟，景碩在產品價格的壓力越來越大，且新產品生產良率低將影響公司獲利能力，預估景碩第2季與今年獲利可能低於市場預期。

展望第3季營運表現，該外資儘管認為營收將季增14%，但在毛利率的部分可能持續受壓，不排除將年減360個基本點，該外資也認為景碩第3季EPS將僅有1.74元，低於市場預估的2.09元。

將時間拉長來看，該外資指出，今年基板廠商利潤走疲是一大警訊，智慧型手機出貨成長趨緩且價格降低，將對零組件廠的營收與獲利造成衝擊，且科技不斷在進步，包括2.5D或3D封裝的發展，都可能吃掉景碩的市場。此外，封測廠如日月光與TDK設立合資公司發展內埋式基板（Embedded Substrates），對景碩來說也將產生長期影響。在短、長期壓力都不輕的情況下，該歐系外資將景碩評等由買進一口氣降到賣出。