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103.07.01【時報記者任珮云台北報導】里昂證出具蘋果供應鏈報告，強調由於iPhone 6訴求更大和輕薄以別於先前的機型，這些新的改變對機殼廠和背光模組供應業者形成新的挑戰，直接影響到供應鏈的收益。目前看來，還不至於下修供應鏈的出貨量，因為蘋果還是有可能放寬產品合格標準，使供應鏈的收益率轉佳，不過，第三季供應鏈的出貨恐出現遞延。給予可成 (2474) 「買進」評等，瑞儀 (6176) 「表現優於大盤」。

里昂證表示，iPhone 6大而輕的訴求，讓背光供應鏈面臨的三大挑戰:一、熱點。二、更棘手的光導顯微和三、更複雜的耐光設計。至於機殼業者面臨的二大挑戰:一、更嚴格的設計。二、表面處理困難度升高。

 在瑞儀方面，里昂證表示，看不到新增來自iPhone6的額外收益。iPhone 6背光模組供應商除了OMRON、Minebea兩家日本背光模組供應商之外，今年瑞儀透過LGD首度打入iPhone供應鏈，進軍智慧型手機背光模組市場。雖然傳出同業iPhone6產品的良率速度落後預期，但里昂也不認為瑞儀可能搶下新訂單，瑞儀要到第三季底才會準備好產能集中。預估2014/15年，瑞儀在iPhone 6的背光訂單配額約10-15%/20-25%。由於iPad和iPad mini出貨不如預期，里昂證也下修瑞儀今年的EPS估值11.2%，至9.65元。至於明年由於受惠小米TV出貨，里昂證維持原獲利估值13.6元。目標價135元。瑞儀新產品今年有兩大主軸，一是進軍智慧型手機市場，另一個則是重返電視背光模組市場。

至於可成方面，可成近期因iPhone 6機殼出貨遞延使收益率下降，據此里昂證下修可成在第三季的獲利估值8%，以反應設備初期出貨實況。然而在第二季可成受惠於宏達電 (2498) HTC One M8的訂單配額80%和高ASP，上修第二季的獲利估值27.9%。2014/15年的EPS估值仍維持22.44/26.63元。目標價維持346元。