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100.01.13【時報-台北電】喧騰多時的「Verizon銷售iPhone」傳聞終於成真，摩根士丹利證券預估可為蘋果帶來700至800萬支的新增銷量，擴大與宏達電（2498）的戰線，加上對宏達電風險與報酬係數不看好，昨（12）日將投資評等調降至「表現與大盤相仿」。

不過，外資圈sell side對宏達電持多頭看法者顯然不以為意，繼瑞銀證券日前將目標價調升至1,066元後，美商高盛證券昨天更是從1,100元調升至1,360元，一舉突破巴克萊資本證券的1,200元，成為外資圈sell side最高標。

在兩大美系外資券商的對做下，宏達電股王魅力盡失，昨天更下跌17元收877元，創下波段新低。摩根士丹利證券指出，由於這次Verizon並非獨家銷售iPhone，意味著未來T-Mobile與Sprint也會加入這場iPhone銷售大戰，除市場因iPhone 5問世而出現等待效應，否則未來3個月iPhone銷售預估還會向上修正。

Verizon開始銷售iPhone，等於拉大與宏達電戰線，對目前仍主導Android市場的宏達電而言，這場仗勢必更難打，此外，摩根士丹利證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師呂智穎也提醒，儘管宏達電投資價值看起來不太貴，但風險與報酬（risk-reward）已不具吸引力。

這成為呂智穎調降宏達電投資評等的關鍵，此外，包括零組件缺貨問題恐持續至上半年、智慧型手機銷售能否繼續維持在目前的高預期、及現在談新興市場需求起飛是否言之過早等，也都值得觀察，合理目標價為880元。

相較之下，高盛證券科技產業分析師陳柏宇對宏達電未來的利多相當有信心。他指出，儘管智慧型手機市場競爭轉趨激烈，但DesireHD/ThunderBolt可望成為宏達電第二波新產品循環的利器。陳柏宇將宏達電2011與2012年每股獲利預估值分別調升17％與34％，至93.75與129.47元，有機會成為台灣首家「每股獲利破百元」的企業。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)