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100.07.21  【時報-各報要聞】iPhone與iPad全球狂銷帶動蘋果供應商第2季（4-6月）業績勁揚，瑞銀證券指出，宸鴻 (3673) 第3季營收成長率落入公司所預估的5％至10％應無太大問題，新產品題材將加持第4季營運，因為宸鴻總在新產品初期享有超高獲利。

昨（20）日宸鴻股價在蘋果上季（3月27日到6月25日）財報利多帶動下，大漲46元收812元，重回800元大關。儘管宸鴻技術優勢仍在，外資圈坦言，能否擺脫勝華低價搶單的競爭，成為日後股價能否挑戰千元的重要關鍵因素。

不過，巴克萊資本證券科技產業分析師葉婉屏倒是認為，基於下列5大因素考量，宸鴻2011年毛利率仍可維持在16％以上的水準、優於勝華的10％：

一、宸鴻仍有將感測器內製比重拉高到60％的空間，支撐毛利率；二、宸鴻在感測器價格上與達虹有議價空間；三、宸鴻產品量率相較於勝華有較高的一致性；四、供應商宸鴻與和鑫相較於勝華有較高的成本結構優勢；五、宸鴻未來在新產品可拿下更多高獲利的訂單。

瑞銀證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文指出，宸鴻在日前瑞銀證券台灣投資論壇中就預估第3季營收成長率約為5％至10％，現在看來仍有8.4％的水準。

謝宗文表示，宸鴻第2季營運表現之所以好，在於快速拉高在iPad2觸控面板的市佔率，以iPad2為例觸控面板，第2季市佔率就高達70％以上，即使勝華等競爭對手的加入，第3季回到50％，也算是「正常水準」。

因此，謝宗文認為，第3季對宸鴻來說應屬於「休養生息」的時候，靜待第4季新產品推出後、再重新複製第2季獲利強勁成長的模式，其中第4季營業利益率也會從第2季的11.7％與第3季的10.7％，回到12.3％的水準，而2012與2013年預估可分別達11.9％與11.84％。

至於宸鴻即將公佈的第2季財報，謝宗文預估淨利可達30億元、優於市場預估的平均值26億元，但受到平均銷售價格（ASP）下滑的影響，毛利率與營業利率預估將分別由第1季的18.9％與12.7％下滑至17.8％與11.7％，但這並不會改變他看好宸鴻長線基本面的基調。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)