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102.01.09【時報記者任珮云台北報導】繼大立光 (3008) 、F-TPK (3673) 等被部分外資下砍目標價後，巴克萊今一口氣也再下修了三檔FPC(軟性印刷電路板)的目標價，包括F-臻鼎 (4958) 、台郡 (6269) 及嘉聯益 (6153) ，其中台郡不但目標價被下修，評等也由「加碼」掉到「減碼」，是三檔個股中目標價下修幅度最大者。巴克萊表示，iPhone、iPad mini調整庫存以及日圓貶值等兩大因素，是改變對台廠FPC評等的關鍵，巴克萊持2013年的台廠FPC持「審慎保守」。

巴克萊指出，台郡的單一客戶風險較高，建議投資人由台郡轉出轉入其他的亞洲硬體股如聯想或台達電 (2308) 等。三檔個股目標價調整前和調整後如下:F-臻鼎目標價由105元降到92元；台郡目標價由140元降到80元；嘉聯益目標價由48元降到40元。

巴克萊指出，iPhone,iPad mini在產品過渡期的庫存調整，使FPC廠的議價能力受限，對蘋果在2013年的預期也相對壓低，雖然仍維持「加碼」的評等。下修蘋果在2013年全球FPC的訂單估值，由55億美元降到52億美元，年增率也由37%降到28%。支撐上述的調整的因素包括：iPhone,iPad min庫存調整造成訂單波動度升高，以及潛在轉換大螢幕的過渡風險；iPad mini的FPC訂單壓低整體iPad ASP水平；預估日商Fujikura將在今年初產能恢復，大大波及下半年蘋果訂單競爭態勢。

而日圓自去年底以來的快速貶值更是對台廠FPC的一大威脅，巴克萊認為，若日圓維持在80~90元左右，台廠FPC受日圓貶值的影響可以維持「中立」，但若日圓貶到100元時，台廠的獲利下修風險就會大幅提升，預估影響獲利約2~4成。日圓大幅貶值將使台廠成本優勢不再，而蘋果在2013~2014年的新品議價能力也將會升高。