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106.07.05

工商時報【張志榮╱台北報導】

受到近期美科技股重挫影響，6月底風光拉出一波作帳行情的鴻海集團，昨（4）日成為投資人優先獲利了結的對象，其中鴻海股價重挫3％、單日市值蒸發606億元，一口氣跌破2兆元大關，鴻海家族股價也幾乎全數下跌，集團單日市值大減690億元。

不過，鴻海昨天股價雖重挫3％，主要賣壓不是第2季買了滿手的外資，外資昨天僅賣超3,866張，顯然主要賣盤來自本土資金的獲利了結，也意味著外資對於即將到來的除息行情仍抱有一定的期待。

歐系外資券商主管指出，以台積電與鴻海為首的重量級科技股近期股價高度震盪，主因是美國科技股正進行漲多後的合理修正，並非基本面出問題。由於蘋果iPhone8題材所帶動的單月營收尚未出爐，還無法斷定股價是否「利多出盡」，在此之前，都還是維持逢低布局iPhone8供應鏈的看法。

事實上，自麥格理資本證券將鴻海目標價調升至200元、帶動其他外資券商跟進以來，所依循的題材已非完全著眼於OLED版i8，還包括自動車、機器人、夏普、人工智慧（AI）等，也就是說，降低對蘋果產品高度依賴將享有正面效益。

短線來看，將鴻海目標價調升至131元的摩根大通證券科技產業分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，由於OLED版i8可能延後1個月開賣，iPhone單季出貨年成長率高峰預計將落在明年第2季，這有利於蘋果供應鏈今年下半年股價表現，獲利可望一路旺到明年的鴻海是首選標的。

花旗環球證券也樂觀預估，在iPhone產品週期帶動下，鴻海今年下半年與明年上半年營業獲利年成長率將分別達10％與18％，除此之外，更看好雙A（Apple與Amazon）將是未來12個月股價最大利多來源，因此也將合理股價預估值調升至130元。

哈戈谷表示，根據逆現金流量貼現法（Reverse DCF）分析，目前鴻海股價所隱含的是：2019年前營收零成長、且營益率將跌至3.5％，這對鴻海來說是非常保守的假設值，考量到鴻海非常強的自由現金流量（FCF）創造能力（每年約60億元、自由現金流量率為10％），以及逐年增加的每股現金股利等因素，鴻海投資價值可望再走揚。