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99.10.09【時報-各報要聞】醞釀已久的友達 (2409) 海外可轉換公司債（ECB），昨(8)日晚上順利完成發行定價。據了解，短短3小時內即湧入5倍（逾30億美元）超額認購，發行額度緊急由6億美元增加到8億美元，是金融海嘯以來亞洲最大「非關投資等級」發行案。

所謂「非關投資等級（non- investment grade）」發行，指的是對可轉換公司債投資人而言，通常需要參考發行公司的債信評等，金融海嘯後更是如此，然友達這次發行ECB，靠著公司經營績效與基本面就讓海外投資人買單。

友達這次發行8億美元ECB的國際承銷團，規模更是空前龐大，光是承銷團成員就涵蓋美商高盛、瑞士銀行、美銀美林、渣打銀行、花旗銀行等5家，其中主辦承銷商為高盛與瑞銀。

以宏碁、鴻海、友達為首的科技大廠，在短短2個月的時間內，分別從國外搶到5億美元、10億美元、8億美元（合計新台幣713億元）的資金，投資銀行主管指出，這透露出國際游資亂竄、美元資金成本低，讓國際機構投資人寧可以零利率的條件，也要賭這些科技大廠一個美麗未來的訊息。

以友達為例，3小時內便吸引全球來自美國、英國、德國、法國、盧森堡、香港、新加坡等超過150位國際機構投資人參與認購，累積買盤超過30億美元，等於創造出原先發行金額6億美元的超額認購，讓公司決定調高至8億美元。

8億美元的ECB發行規模，也擠下LGD先前的5.5億美元ECB，成為近年來亞洲面板廠商最大規模籌資案，顯示市場對於明年面板市況仍具信心，國際機構投資人相當看好友達。

投資銀行主管指出，這次友達ECB發行之所以這麼順利，「時間點」很重要，事實上，從近期國際機構投資人買盤湧入友達現股，即可略窺一二，主要考量到面板價格底部已近、庫存水位已接近尾聲、投資價值便宜等因素。

接著，這次出面認購友達ECB的國際機構投資人，大多是專門投資可轉換公司債者，也就是說，想要藉由ECB分拆出售來獲利的對沖基金，比重相對比較低，畢竟這次ECB的轉換期間高達5年，風險也較高。

這也是昨（8）日國際資金對友達雖然出現「賣現貨、買ECB」的情況，但是賣壓並不重、僅1.8萬張賣超的原因之一，更何況友達台股現貨雖然下跌，但ECB價格卻還從100元略微上漲至逾101元。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)